🌀씨에스윈드, 하부구조물 수익성 ‘직접 증명’… 주가 반등 신호탄인가?

 

최근 그린에너지 업종에 모처럼 반가운 소식이 들려왔습니다. 🌿

바로 풍력 타워 세계 1위 기업 ‘씨에스윈드(CS WIND)’가 하부구조물 사업의 수익성을 입증했다는 내용입니다. 트럼프 재선 이슈 이후 침체되던 풍력 섹터는 주가 약세에서 헤어나지 못했지만, 2025년 1분기 씨에스윈드의 깜짝 실적은 시장에 다시 한번 ‘기대감’을 불러일으키고 있습니다. 그렇다면 이번 실적의 핵심은 무엇일까요? 또 씨에스윈드는 향후 어떤 전략을 갖고 반등의 발판을 마련하려는 걸까요? 최근 발행된 미래에셋증권의 리포트를 바탕으로 투자 전략을 분석을 해보겠습니다.

🎥 미래에셋증권 원문리포트 바로보기

 

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✅ 드디어 드러난 ‘하부구조물’의 진짜 가치

씨에스윈드는 그동안 하부구조물 사업의 수익성에 대해 여러 의문을 받아왔습니다.
일회성 수익인지, 인센티브 때문인지, 판가 협상이 유효했는지 명확하지 않았죠.

하지만 📊 2025년 1분기 실적은 이를 단번에 잠재웠습니다.

• 영업이익은 1,252억 원(영업이익률 13.9%)
• 컨센서스 대비 +29.0%, 전분기 대비 무려 +170.2% 증가
• 하부구조물만으로 576억 원의 영업이익, 26%의 영업이익률 달성

이는 납기 준수 인센티브 없이도 고수익 구조가 가능함을 입증한 것이며, 수년간 씨에스윈드가 공들인 판가 협상의 ‘결실’이라 볼 수 있습니다. 💡

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📍 2분기 실적도 안정적… 구조적 성장 이어질까?

2분기에는 일시적인 이연 효과가 사라지고, 일부 매출 둔화가 예상되지만 전반적으로 여전히 높은 실적이 유지될 전망입니다.

• 2Q25 예상 영업이익: 1,058억 원 (영업이익률 12.5%)
• 타워 부문: 일시 반영된 AMPC 효과 제외
• 오프쇼어 부문: 납기 인센티브 제거되나, 해상풍력 프로젝트 취소수수료로 보완 예정

📈 특히 오프쇼어 부문의 영업이익률이 20%를 상회할 것으로 전망되며, 이는 지속적인 원가 개선과 공급망 최적화의 결과로 풀이됩니다.

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🔍 주가 부진의 원인, 이제는 해소될까?

한동안 씨에스윈드는 글로벌 풍력 시장의 센티먼트 악화로 고전했습니다.
특히 유럽 해상풍력 투자 지연과 미국 인플레이션 감축법(IRA) 불확실성이 부정적 요인으로 작용했죠.

그러나 ✅ 실적이 반등하면서 상황은 달라지고 있습니다.

• 현재 주가: 42,850원 (2025.5.8 기준)
• 목표주가: 62,000원 (상승여력 44.7%)
• 예상 PER (2025F): 5.5배 (시장 평균 9.3배 대비 저평가)
• EPS 성장률: 132.1% (시장 평균 25.6%의 5배 이상)

씨에스윈드 주가 및 차트 바로 보기 : 

씨에스윈드 - 네이버페이 증권 : 네이버페이 증권

 

 

🚀 이제 시장은 다시 씨에스윈드의 펀더멘털에 주목하기 시작했고, 향후 수주 추이에 따라 주가는 빠르게 회복될 가능성이 있습니다.

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💼 리스크와 기회: 유럽 둔화 속의 전략

물론 씨에스윈드가 안고 있는 리스크가 사라진 건 아닙니다.

📌 2025년 4분기~2026년 하부구조물 수주 불확실성은 여전히 존재합니다.
유럽 해상풍력 프로젝트들이 계획보다 지연되며 수주 공백 가능성이 대두되고 있죠.

하지만 씨에스윈드는 다음과 같은 전략으로 이 리스크를 대응하고 있습니다.

• 북미 및 아시아 지역으로의 포트폴리오 다변화
• 고수익 구조 중심의 프로젝트 수주 집중
• 주요 고객사들과의 장기 계약 확대

💬 즉, 단기적인 업황 둔화는 있을 수 있으나, 중장기적인 성장성과 수익성은 구조적으로 개선되고 있다는 점에서 긍정적인 평가가 이어지고 있습니다.

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🧾 요약 및 블로거의 한줄평

• 씨에스윈드는 1분기 실적으로 하부구조물 사업의 고수익 구조를 ‘직접 증명’했습니다.
• 타워·오프쇼어 부문 모두 안정적인 이익률을 기록하고 있으며, 수주 역량도 경쟁력 있습니다.
• 유럽 둔화가 우려되지만, 북미 중심으로 회복 가능성이 높습니다.
• 현재 주가는 실적 대비 저평가 국면으로, 중장기 투자자 입장에서 매력적인 구간입니다.

🗣️ "하부구조물이 하부를 떠받친다. 실적과 전략, 모두 갖춘 씨에스윈드의 재부상은 지금부터 시작이다." 🌬️